数字零售平台多点赴港上市，3年亏36亿，4成收入来自物美

多点Dmall核心收入来自云服务

招股书公布的财务数据显示，2019年至2021年，多点Dmall收入分别为2.65亿、4.87亿、10.45亿，年复合增长率98.6%。2022年前9个月，多点收入为11.02亿，同比增长50.3%。盈亏方面，2019年度、2020年度、2021年度及2022年前九个月，多点Dmall的净亏损分别为8.3亿元、10.9亿元、18.25亿元及4.81亿元。

从收入构成来看，多点的营收主要来自零售核心服务云、电子商务服务云及营销及广告服务云。

过去三年里，电子商务云占比由64.5%降至30.5%，零售服务云占比逐年提升，由33.8%提高至58.1%，零售服务云的快速增长是多点收入增长的主要动力。

张文中持股近6成，收入依赖物美集团

2019年至2022年前9个月，多点来自物美集团的收入分别为1.6亿、2.7亿、4.7亿、4.9亿，收入占比分别为59.1%、54.5%、45.3%、44.4%。招股书指出，尽管多点计划扩大及多样化其客户群，在可见的未来仍依赖主要客户。截至2019年、2020年、2021年及2022年前九个月，前五大客户产生的收入分别占同期多点总收入的74.5%、69.8%、70.2%及78.4%。

在多点Dmall上市前的股东架构中，创始人张文中通过数家实体间接持股合计约58.36%，IDG合计持股7.67%，兴业银行通过上海兴雾持股3.32%，腾讯通过意像架构投资持股3.26%。

此外中国国有企业结构调整基金通过永禄控股持股2.90%，深圳投控湾区股权投资基金持股2.64%，大宇环球持股1.81%，张斌(张文中兄弟)通过UltronAge持股1.57%；董事、高管、雇员持股信托通过VigorosLinkGroup持股8.71%。

关联公司物美科技曾冲刺港股IPO失败

除了多点Dmall外，2021年3月30日，物美科技也曾向香港联交所递交上市申请。招股书内容显示，物美科技本次上市范围包括物美超市业务和2019年收购的麦德龙中德合资公司股权，物美创始人张文中将出任上市公司董事长，持股比例高达74.5%。但该上市申请6个月后未更新，意味着物美科技冲刺香港IPO失败。

物美科技提交招股书时，创始人张文中曾发布公开信，回顾了自己的人生历程。

1994年，张文中在北京创办物美超市，此后依靠连锁经营模式迅速扩张，2003年物美旗下物美商业在港交所创业板上市，成为首家赴香港上市的内地民营零售企业。随后2年间，物美通过托管、收购、重组等方式不断扩大零售市场份额，包括先后入股了超市发、京北大世界、美廉美超市、新华百货等企业。转折发生在2006年，张文中因涉嫌诈骗、单位行贿和挪用资金“三宗罪”，被判处有期徒刑十八年，物美的发展也随之迎来急刹车。2015年10月20日，物美商业宣布将实现私有化，正式退市。

“2018年5月31日，中华人民共和国最高人民法院宣判张文中无罪，物美集团无罪，原审判决已执行的罚金及追缴的财产依法予以返还。我12年的冤案彻底平反。”张文中在股东信开篇说道。

此后的物美也重启扩张之路。在2018年-2020年间，物美先后收购了乐天集团华北区21家门店，邻家便利店70多家门店，华润万家在京5家大卖场门店，并入股了重庆最大的国有商贸企业重庆商社集团。2019年10月物美以19亿欧元（约合149亿人民币）拿下麦德龙中国的控股权，2020年4月该交易正式交割完成，物美收购麦德龙中国80%股权。

收购麦德龙后，物美旗下门店数量和业务体量均快速壮大。截至2020年末，物美拥有426家物美门店及97家麦德龙门店，在数字化方面，截至2020年12月31日，物美拥有8090万名APP用户，APP用户产生的零售额占物美零售的70%以上。

采写：南都·湾财社记者马宁宁实习生向骏泓